能抵消棚改对投资拖累吗,内地9城对香港居民购

来源:http://www.epostabiLgi.com 作者:betway必威官网备用 人气:167 发布时间:2020-02-09
摘要:[摘要] 从2014年筹备到2019年10月IPO,房多多的上市之路并不容易。长达五年的历程,房多多踏着互联网热潮成立崛起,又在风口散去时上市,然则未来挑战还有许多。 关于香港的一个大

[摘要] 从2014年筹备到2019年10月IPO,房多多的上市之路并不容易。长达五年的历程,房多多踏着互联网热潮成立崛起,又在风口散去时上市,然则未来挑战还有许多。

关于香港的一个大政策刷屏了。

“旧改”改什么?针对老旧小区管线林立、外立面脱落、停车拥堵、缺少电梯、物业落后等诸多问题,老旧小区改造的内容可分为三类:一是保基本的配套设施,如水、电、气、路等市政设施的维修完善;二是提升类的基础设施,如公共活动场地、停车场、物业等的配建;三是完善公共服务类内容,如养老、抚幼、便利店等。“旧改”自2015年《中央城市工作会议》提出,16年细化,17年推出15个试点,19年两会后中央及各部委表态逐步加强,或将成为未来基建新亮点。

作为互联网房产中介代表企业,房多多的上市传闻终成“实锤”。

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“旧改”规模有多大?全国老旧小区建筑面积约为40亿平方米,结合试点城市规划单位投资额,我们估算出全国“保基本”的“旧改”投资额约1.1万亿。同时,近期各地密集出台加装电梯政策,结合全国改造户数和单位电梯成本,我们估测“提升类”的“旧改”投资额约2.1万亿。“旧改”总规模或达3.2万亿,按照5年左右的投资期,年投资额约6400亿元,预计可提升固定资产投资增速约1个百分点。

10月8日,房多多向美国SEC提交了招股说明书,将在纽约申请首次公开发行,寻求募集最多1.5亿美元资金,计划交易代码为“DUO”,而发行量、发行价格区间等信息暂未透露。

原来,香港居民获得了粤港澳大湾区内地城市的“房票”。11月6日,粤港澳大湾区建设领导小组会议在北京召开,领导小组会议后,香港特区行政长官林郑月娥介绍了三类16项下一阶段将展开的普及惠民及便利香港专业界别到大湾区发展的政策措施,包含有关便利香港居民在大湾区内地城市购买房屋、支持香港居民在内地便捷使用移动电子支付等内容。

“旧改”资金从哪来?试点城市的资金来源基本原则均为:小区红线外市政配套设施的改造费用原则上由财政负责;小区范围内公共部分的改造费用由政府、管线单位、原产权单位、居民等共同出资。目前基础性“旧改”中,财政支出是最主要资金来源;提升型加装电梯“旧改”中,居民自筹出资较多。在引入社会资金模式方面,试点城市有一些创新方式,采用PPP和BOT等新型融资方式,甚至实行“租售同权”模式。政府与社会资金合作还体现在政府往往补贴承包企业,激励企业提供资金、做好项目、互惠共利。

这意味着,之前房多多传闻将在香港上市的消息都烟消云散了。

16项惠民措施

“旧改”利好哪些行业?“旧改”利好电梯、建材和汽车业。加装电梯和停车场改建是“旧改”的刚需,众多城市出台加装电梯补贴政策,北京的“代建租用”模式,上海的“6+1模式”,广州的“电梯托管”管家模式,电梯行业潜力巨大。停车场通过“旧改”集约式改造后,或能带动汽车消费和汽车制造业。同时,“旧改”相关的基建利好建材众多子行业。

2018年6月,据媒体消息称,房多多即将在2019年初在香港上市。

林郑月娥6日下午在北京钓鱼台国宾馆以成员身份出席由国务院副总理韩正主持召开的粤港澳大湾区建设领导小组会议,讨论部署下一阶段重点工作。政制及内地事务局局长聂德权和行政长官办公室主任陈国基列席会议。

“旧改”能抵消棚改对投资拖累吗?今年难,未来可以。我们估计2019年棚改投资额较2018年缩水7000亿元,预期2020年继续缩水1400亿元。而今年是“旧改”全面推开的第一年,经验模式和资金渠道还在探索中,今年“旧改”投资额或难达到6400亿元的年均值,但此后“旧改”能抵上棚改的投资拖累。

2019年10月12日,房多多方面向时代周报记者表示,公司从未表示要在香港上市,现在处于上市静默期,上市过程的细节不太适合对外发声。

林郑月娥欢迎中央政府于领导小组会议后,公布16项普及惠民及便利香港专业界别到大湾区发展的政策措施。有关措施将进一步便利港人在大湾区内地城市发展、就业和居住,以及加强大湾区内人流、物流、资金流等方面便捷流通。

正文

从2014年筹备到2019年10月IPO,房多多的上市之路并不容易。长达五年的历程,房多多踏着互联网热潮成立崛起,又在风口散去时上市,然则未来挑战还有许多。

16项措施简述如下:

1、“旧改”改什么?

漫长上市路

一、便利香港居民在大湾区内地城市购买房屋

老旧小区问题多。由于历史规划以及年代久远等原因,老旧小区存在管线林立、外立面脱落、停车拥堵、缺少电梯、物业管理落后等众多问题,给人一种“脏乱差”的印象。针对这些问题,老旧小区改造的内容可分为三类:一是保基本的配套设施,比如与居民生活直接相关的水、电、气、路等市政基础设施的维修完善,以及垃圾分类、北方供暖设施改造和电梯安装等;二是提升类的基础设施,包括建造公共活动场地,有条件的地方配建停车场、活动室、物业用房等;三是完善公共服务类的内容,包括养老、抚幼、文化室、医疗、助餐、家政、快递、便民、便利店等设施。

根据天眼查数据,2013年11月,房多多成立香港公司—FANGDD NETWORK HOLDING LIMITED,并通过股权质押的方式,将旗下上海房多多信息科技有限公司 、上海房多多软件科技有限公司 、深圳市房多多信息技术有限公司三家实体公司“装进”其中,这被外界视作房多多打算海外上市的前奏。

二、支持香港居民在内地便捷使用移动电子支付三、在粤港澳大湾区试点推出香港居民异地见证开立内地个人银行结算账户四、保障在粤工作的港澳居民子女与内地居民子女同等享受教育五、探索建立跨境理财通机制

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2014年,房多多的平台交易额突破2000亿元,与万科和链家年度交易额相近。

六、为非中国籍香港永久性居民往来粤港澳大湾区内地城市提供便利七、容许在大湾区内地城市的指定港资医疗机构使用已在香港注册的药物和常用的医疗仪器

今年来中央表态加强,各地政策密集出台。自2015年《中央城市工作会议》提出老旧小区改造以来,2016年细化,2017年住建部推出15个试点城市。2019年3月《政府工作报告》再次强调要大力进行改造提升城镇老旧小区配套设施和服务。4月财政部、住建部及发改委联合印发了《关于做好2019年老旧小区改造工作的通知》,提出采用居民合理分担、单位投资、市场运作、财政奖补等渠道分摊改造费用,“旧改”作为保民生、稳投资、拉内需的政策受备受关注。6月国务院常务会议和7月初国新办政策吹风会上,进一步明确了“旧改”的四项工作重点和三项改造内容。伴随着中央表态和决策部署,各省市也纷纷响应,地方“旧改”政策2017年后密集出台。

规模高速扩张使得房多多备受资本青睐。根据天眼查数据,2012年至2015年期间,房多多共获得4轮融资,最后一次是2015年9月获得的2.23亿美元的C轮融资,当时估值超过10亿美元。

八、香港与内地律师事务所合伙联营措施、法律顾问措施、特设考核措施九、进一步扩大建筑业专业人士资格互认范围十、扩大港澳建筑业专业人士在内地执业优惠政策实施范围十一、给予保险监管优待政策十二、取消香港服务提供者在内地设立保险公估机构的年期限制十三、支持港澳债券市场发展十四、支持深港科技创新合作区建设十五、对进境动物源性生物材料实行通关便利十六、放宽内地人类遗传资源过境港澳的限制

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2014年,擅长资本运作的原万科副总裁肖莉加入房多多,肖莉曾在公开采访时表态称,自己去房多多就是为了帮其上市的。

林郑月娥感谢中央政府公布一系列惠及香港社会不同阶层市民的政策措施,认为这次推出的政策措施涵盖范围广泛,亦是特区政府一直努力争取的政策创新及突破,有助巩固和提升香港在金融、医疗和专业服务方面的传统优势,以及发展创新及科技等新经济增长点。特区政府会切实与相关中央部委和广东省政府跟进落实有关政策。

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但2015年之后,房多多没有再进行过融资。

香港人在大湾区内地城市购房放开!

2、“旧改”规模有多大?

此次上市,房多多计划募资金额为1.5亿美元,用于增强研发能力,投资于技术、销售、营销和品牌推广、营运资本、以及包括为补充业务、资产和技术进行的潜在投资和收购等其他一般企业用途。

豁免工作年限等限购条件

住建部标准定额司巡视员倪江波今年5月介绍,据初步统计,全国共有老旧小区近16万个,涉及居民超过4200万户,建筑面积约为40亿平方米[1]。部分省市的“旧改”政策文件中,公布了预期改造面积和投资额,以及2018年“旧改”工作完成额数据。我们根据已有和计划数据来估算单位面积投资额,并结合住建部改造面积,来测算总体“旧改”规模。

值得注意的是,房多多的估值出现下滑,本次募集的资金尚不如其2015年C轮融资数额大。

这16项措施中,最引人注意的当数第一条:便利香港居民在大湾区内地城市购买房屋

经济发达区域“旧改”单位投资高于其他城市。2018年以来,部分省市纷纷发布老旧小区改造计划,根据《河北省老旧小区改造三年行动计划》和安徽省《关于细化下达2019年度全省城市老旧小区整治改造计划的通知》可计算出两省“旧改”单位计划投资金额约为168.7元/平方米和138.6元/平方米。安徽省平均改造投资为138.6元/平米,但各个城市平均改造投资差异巨大,表5显示,合肥市老旧小区改造单位投资金额高达645元/平方米。广州市老旧小区改造文件中未说明预估投资金额,但2019年6月招标的广州市花都区永发小区等6个老旧小区微改造项目招标文件显示,预估总投资为6115万元,改造面积为27.3万平方米,单位投资为224元/平方米。与河北省、安徽省额平均单位投资额相比,省会城市广州市和合肥市的单位投资额明显更高,表明经济发达区域,城市线级别更高的城市可能“旧改”单位投资金额远高于省均值。

历时五年,为何选择现在上市?

其中提到,香港居民在粤港澳大湾区内地城市购房,获豁免所需的在本地居住、学习或工作年限证明,以及缴纳个人所得税及社保条件,使香港居民享有与当地居民同等的待遇。这项措施可便利香港居民在内地学习、就业,以及退休后在内地生活。

全国基础性老旧小区改造市场规模约1.1万亿。根据已有的省市测算出的单位投资平均值为231元每平方米,考虑到大部分经济强省未进入到预估基准中,计算全国单位投资时,我们假设取均值1.2倍,即277元每平方米进行测算。由于全国计划改造面积约40亿平方米,预估当前全国“旧改”投资额11087亿左右,考虑到价格、改造项目追加金额等因素难以测算,此处的测算或许偏保守。

10月12日,中原地产首席研究员张大伟向时代周报记者表示:“房多多前几年公司规模发展不够,现在这个时点既是无奈的选择,也有可能是最后一次冲刺。”

粤港澳大湾区有多少个城市呢?九个!分别是广东省的广州、深圳、珠海、佛山、中山、东莞、肇庆、江门、惠州

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时代周报记者翻阅招股书,房多多从成立至2016年内连年亏损,其中,2016年净亏损3.321亿元。

这意味着什么?

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但从2017年开始,房多多实现盈利,当年实现净利润为人民币60万元。2018年,净利润为1.04亿元;2019年上半年,净利润为1.003亿元。

记者从深圳中介了解到,此前香港居民需要在境内工作、学习时间超过一年,方可购买符合实际需要的自用、自住商品房,不得购买非自用、非自住商品房。

若老旧小区加装电梯,将会显着扩张投资规模。大部分地区在出台老旧小区改造政策后,会额外发布多层住宅增设电梯办法和实施方案,而增设电梯成本较高,带动投资较多。《2017年北京市老旧小区改造经济指标》指出,每部电梯的土建及安装费用合计为89.7万元,沈阳[2]、上海[3]等地“旧改”中,每部电梯的土建及安装费用预估约为60-90万元。按照每栋住宅平均5层,每层3户估测,每部电梯土建及安装费用按照75万元估测,全国4200万户共需安装电梯280万部,共需投资2.1万亿元。

商业模式不断腾挪

根据2018年颁布的《港澳台居民居住证申领发放办法》,港澳台居民前往内地居住半年以上,符合有合法稳定就业、合法稳定住所、连续就读条件之一的,根据本人意愿,可以申请领取居住证。领取居住证后,港澳台居民即可依法缴存提取和使用住房公积金。

基础性老旧小区改造投资规模与加装电梯的投资规模合计将达到3.2万亿元,再加上其他提升类基础设施与完善服务类改造,或与此前国务院参事仇保兴初步估算中国城镇需综合改造的老旧小区投资总额高达4万亿[4]元接近。地区“旧改”计划自2018年才密集出台,大部分规划时间为3-5年不等,预计“旧改”改造期为未来5年,每年可新增投资约6400亿元,预计可提升固定资产投资约1个百分点。

漫长的上市路背后,房多多商业模式不断挪移。

而新出的16项惠民措施之后,而此次推出便利香港居民在大湾区内地城市购买房屋,直接免去了在当地工作年限证明等限购条件。

3、钱从何来?

2011年,中国互联网崛起,并拥有全球最大规模的互联网用户数量。随后,这股热潮延伸至房地产领域。

林郑月娥说。“这个措施豁免了这些要求,可以令香港居民享有和该等内地城市居民的同等待遇,相信这项措施可以便利香港居民有意在粤港澳大湾区九个城市里居住、就业或退休。”

2017年7月,住建部宣布将在15个城市[5]开展老旧小区改造试点,试点城市纷纷出台相关意见和实施方案,2018年开展试点。试点城市的资金来源的基本原则均为:小区红线外市政配套设施的改造费用原则上由财政负责;小区范围内公共部分的改造费用由政府、管线单位、原产权单位、居民等共同出资。具体来说,有以下几个资金来源:

作为房地产行业的连续创业者,段毅和其在中欧商学院的同学曾熙、李建成共同创立房多多,定位为地产垂直领域的淘宝,并自称全国第一家移动互联网房产交易服务平台。

也就说,只要香港人有意向,都可以在上述九个城市买房。

1)财政资金。中央预算内相关资金,市、区两级政府按比例筹集的资金。

房多多从新房代理起步,采用B2B模式,从开发商处获取项目,然后分给中介公司销售。借此方法,房多多成功打通了中介资源,公司成立之初便开始飞速壮大。

据媒体报道,“八月香港居民到深圳购房人数增多,已经很明显。” 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示,“香港居民的置业需求非常旺盛。而且从香港和大湾区内地城市两个市场的对比来看,大湾区有政策的利好,市场表现强劲。另外从价格来说,深圳的房价是香港的一半,广州也才香港的四分之一,大湾区内地城市的房价对于香港居民非常有吸引力。再者,面对香港的老龄化,惠州对接养老也很有潜力。”

2)管线单位出资。管线迁改费用由各管线单位分摊承担,水、电、气、通信、有线电视等专营单位的资金,地方财政以奖代补。

2014年,房地产市场进入下行周期,开发商为了尽快卖掉手中的房子开始同时签多家分销商。

分析认为,大湾区需要新的融合模式,即由以往的注重资本引入,转向资本和劳动力引入并重。这需要扩大投资领域,尤其是第三产业的领域。同时给予香港居民国民待遇,允许他们以个人身份到内地创业就业。后者可以帮助香港居民个体直接参与财富分配,共享大湾区发展成果。

3)居民出资。改造入户部分费用或需个人承担部分、居民个人捐款等,鼓励居民投工投劳参与小区改造。

在新房市场不占渠道优势的房多多开始转战二手房市场,发展模式由B2B变成O2O,并提出“直买直卖”的口号,让买卖双方自行交易,且服务费远低于市面上平均2%的中介费。

香港寸土寸金

4)原产权单位出资。房改售房款的40%维修资金部分、60%发展资金有结余的可转化为维修资金。

这种模式在初期快速抢占市场份额具备不小的优势 ,但房地产电商属于低频交易,鲜有回头客,加之房地产交易流程复杂,使得纯线上、去中介化的经营模式无法持续。

一边是大量买不起房的年轻人,一边是楼价频破纪录创新高,香港住房问题一直以来都是港府的重中之重。

5)其它符合规定的资金,例如专业机构、社会资本等。

2018年,段毅曾向媒体坦言,房多多为这个错误买单花了3亿元。

10月16日香港特首林郑月娥发表任期内第三份施政报告,她表示,房屋问题是目前香港社会所面临的最严峻的民生问题,也是部分民怨的根源。在这份施政报告中,林郑月娥为港府设立一个清晰目标,即保证每一个香港人和他的家人有房住,让大家买得起供得起楼。

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今年3月,房多多的商业模式再次转变为“To B”,标语也换成了“全网经纪人直卖平台”,打造一个新房、二手房代销的服务平台。其宣称,通过互联网帮助房地产经纪人完成交易。并承诺,做独立平台,不自雇一个经纪人,不开一个线下店。

施政报告提出,港府将会陆续推出短、中期支援措施,包括大幅增加过渡性房屋项目,放宽首次置业人士按揭计划楼价上限——首次置业人士可申请最高九成按揭贷款的楼价上限由目前的400万港元提升至800万港元,即一套800万的房子,首付只需要付80万就能上车。

目前财政支出是“旧改”主要资金来源。以河北省为例,全省老旧小区改造三年总任务,共需改造资金129.6亿元[6],计划来自于财政、社会、居民个人。社会可筹集资金约11.7亿元,其中,市政专营单位可筹集约6.5亿元,主要承担水、电、气、暖、信地下管网改造、线路整理等;小区原产权单位可筹集约5.2亿元,主要承担“三供一业”分离小区改造。居民个人可筹集约5.6亿元,主要用于屋面、楼道、单元门禁等建筑物本体改造。其余112.3亿元由市、县两级财政筹集,主要负责老旧小区安全设施、居住功能完善及环境整治等改造项目,这部分资金占比达87%。又如淄博市2016、2017年“旧改”共投资13.2亿元,其中市财政投入3.2亿元,区县投入6.6亿元[7],财政投入合计占总投资74%。

在此模式之下,房多多的盈利主要来自交易抽成以及增值服务。2018年佣金抽成20亿元,同比增长23%。增值服务收入2.5亿元,同比增长67%。

此外,港府还将多管齐下增加土地供应,继续推进“明日大屿”填海计划。

居民自筹更多是体现在小区范围内,与居民个体利益切实相关的改造上,如加装电梯、物业管理等,秉持谁受益谁出资的原则。试点城市中,湖北省宜昌市西陵区2018年改造面积约7.09万平方米,居民与社会投资近1000万元,占总投资的20%以上[8]。2018年10月宁波出台了中心城区老旧小区物业服务收费的指导意见,确定最低收费标准,宁波市海曙全区已有22个小区物业管理完成了提质提价的工作[9]。

“房多多经历了多次方向调整,今年上半年净利润一个多亿,全年应该会达到两三个亿的净利润。但如果要进一步扩大发展,还需要继续探索。”10月11日,明源地产研究院首席研究员艾振强向时代周报记者表示。

9月25日的集团业绩发布会上,新世界执行副主席兼总经理郑志刚宣布,集团将捐出不同地点总共300万平方呎的农地,捐赠对象包括香港特区政府、社会企业或慈善团体,用于兴建公共房屋及相关设施,以回馈社会。

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仍然面临挑战

恒基兆业地产则表示,过往曾捐地兴建安老院舍、青年宿舍等,恒基兆业地产可以与政府磋商,积极协助增加房屋供应,照顾不同阶层的需要。

betway必威官网备用,在引入社会资金模式方面,试点城市有一些创新方式包括BOT、PPP。广州恩宁路项目是广州探索BOT模式的首例社区微改造项目[10],由于广州有其特殊的历史和旅游资源,“旧改”的方向是向小巷中引入新兴产业,或者将原有产业置换,未来有可观的流量和现金收益,BOT模式不仅解决了融资问题,而且企业成熟的管理系统以及经营手段可以与政府优势互补。山东淄博的张店区老旧小区综合整治改造项目,采用了PPP项目融资方式,采用ROT模式[11]。2017年,首单停车场PPP资产证券化项目就已获批,该ABS以停车场收费权作为标的物[12]。未来老旧小区改造中,新建和改造停车场将是重要的投资项,在严控风险的前提下,PPP和BOT是可能的融资方式。另外,宁波还创新了支持投资人收购零星C级、D级危旧房[13]改造加固,并加装电梯,再向社会租售代际亲情住宅[14]或实行“租售同权”模式[15]。

近两三年来,互联网房产中介从巅峰逐渐走向消亡。爱屋吉屋破产,平安好房离场,好屋中国卖身。这场从线上发起的探索依然未有成功范本。

新鸿基地产主席兼董事总经理郭炳联此前曾表示,明白香港房屋供应严重短缺,愿意积极配合特区政府增加房屋供应的措施,并会尽最大努力加快兴建住宅项目。

政府与社会资金合作还体现在政府补贴承包企业,激励企业提供资金、做好项目、互惠共利。这在提升物业服务方面特别明显。

在招股书中,房多多提到,由于其市场以交易为导向,其主要竞争对手为贝壳以及以流量为导向的平台。

土地供应不足是香港楼价过高的主要原因之一。香港土地供应专责小组公开的数据显示,香港土地面积1111平方公里,在已建设的24.3%的土地中房屋用地仅占6.9%。2005年后,香港土地开发进展缓慢,公营、私营房屋落成量大幅减少。根据香港差饷物业估价署及房屋署数据,2007-2016年,当地平均每年住宅落成量约25700个单位,较前10年下跌超过50%。

2015年7月,山东省住房和城乡建设厅联合省发改委、省财政厅等单位下发了《关于推进全省老旧住宅小区整治改造和物业管理的意见》,2017年出台《山东省老旧住宅小区整治改造导则》,对接管老旧小区的物业企业通过政府投入、财政补助、合理定价、经营激励等多种政策进行扶持。

这部分竞争对手,包括譬如房天下以及安居客等平台。从目前来看,房多多的竞争优势并不突出。

李嘉诚基金会10月4日宣布,为支持本地中小企业度过时艰,李嘉诚基金会将捐资10亿港元,配合特区政府支持措施和发放机制,及时帮助有需要的本地中小企业。

《意见》指出,按照每月每平方米0.2-0.4元的标准,对接管老旧小区的骨干物业企业给予专项补助。山东省政府对物业管理企业的激励包括:

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