部分平台产品已下架,分级基金时代

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摘要:摘要: 蓝鲸基金8月31日文:关于分级基金,每日经济新闻记者在深入采访之后,一篇深度报道和采访手记诞生。分级基金的前世今生,娓娓道来。记者手记:替罪羊 分级基金死了。尽

摘要:蓝鲸基金8月31日文:关于分级基金,每日经济新闻记者在深入采访之后,一篇深度报道和采访手记诞生。分级基金的前世今生,娓娓道来。 记者手记:替罪羊 分级基金死了。 尽管去年底就已经病危,但这一原本属于中国公募基金市场18年来难得的原创且独有产品,曾...

摘要:3月22日,作为本届博鳌亚洲论坛开场秀,博鳌论坛首场分论坛普惠金融:金融的平民化开幕。这是继去年在博鳌亚洲论坛举办普惠金融论坛后,博鳌论坛再次将目光对准普惠金融这一话题。 在论坛上,央行前副行长、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵表示,普惠金融...

摘要:蓝鲸基金8月23日文:任何具有宣传、推介、发售、申购或赎回等性质的单一或系列行为均有可能被认为属于基金销售行为,从而存在违规风险。 据21世纪经济报道报道,智能投顾再被推上风口浪尖。 8月19日,证监会新闻发言人表示,未经证监会注册,擅自从事公募证...

  蓝鲸基金8月31日文:关于分级基金,每日经济新闻记者在深入采访之后,一篇深度报道和采访手记诞生。分级基金的前世今生,娓娓道来。

    3月22日,作为本届博鳌亚洲论坛“开场秀”,博鳌论坛首场分论坛——“普惠金融:金融的平民化”开幕。这是继去年在博鳌亚洲论坛举办普惠金融论坛后,博鳌论坛再次将目光对准普惠金融这一话题。

  蓝鲸基金8月23日文:任何具有宣传、推介、发售、申购或赎回等性质的单一或系列行为均有可能被认为属于基金销售行为,从而存在违规风险。

  记者手记:替罪羊

    在论坛上,央行前副行长、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵表示,普惠金融就是让金融回归服务业的实质,从高高的殿堂走向民众,从金融业自娱自乐走向为企业的生产、销售服务,为民众的投资消费服务。

  据21世纪经济报道报道,智能投顾再被推上风口浪尖。

  “分级基金死了”。

    吴晓灵认为,普惠金融就是让每一个人在有金融服务需求的时候能够及时地、有尊严地以合适的价格获得高质量的金融服务,其范围不仅限于存款、贷款、支付结算,还应该包括保险、投资和财富管理等。

  8月19日,证监会新闻发言人表示,未经证监会注册,擅自从事公募证券投资基金销售业务的,证监会将依法对相关机构和人员进行处罚。一旦发现互联网平台未经注册、以智能投顾等名义擅自开展公募证券投资基金销售活动的,将依法予以查处。

  尽管去年底就已经“病危”,但这一原本属于中国公募基金市场18年来难得的原创且独有产品,曾经充满着激情和想象力,却因为股市大跌,杠杆的“原罪”,基金公司和投资者的联手葬送,终于功难抵过,大势去矣。

    此外,吴晓灵还对业界备受关注的“股市注册制改革”进行了回应:注册制一审已经结束,今年肯定会进行二审,但是否能进展到三审目前还不确定,但计划上是这样的。同时,她还强调,注册制不能单边推进,它是整个资本市场健康发展的最终结果。要建立多层次的资本市场以及完整的资本体系,注册制现在仍在稳步推进中,“只要朝着这个目标迈进,就叫做推进,不叫做停止”。

  8月22日,盈灿咨询高级研究员张叶霞表示,智能投顾最近热度有所下降,主要原因是政策趋严和技术遭受质疑。

  也许这是一场“你情我愿”的误会。分级基金被过度营销,给了不适合投资如此高风险产品的普通人群,普通人群不切实际的超高杠杆需求又增加了基金公司的供给输出。但该配合B类份额演出的股市却视而不见,大涨之后大跌,对的产品找不到对的人,所以这场误会的结果是,一刀切,谁也没得玩了。

    “所有人都需要金融,但并不是所有人都得到了金融服务。”国家金融与发展实验室理事长李扬总结了六句话:

  “之前推出智能投顾产品的部分平台也已将产品下架,或者不再以‘智能投顾’(机器人理财)来推广产品,” 张叶霞表示,“前段时间宣布设立‘智能投顾小组’或者即将推出智能投顾产品的一些平台,进度也开始放缓。”

  很多事情虽然表面上看起来不同,但追根溯源,暴露的却是相同而又永恒的矛盾:基金公司一拥而上随行就市,却与个人投资者风险收益不匹配。但之前没有任何一次的矛盾爆发会如此激烈:营销货币基金不会让谁倾家荡产,营销债券基金不会,甚至绝大多数主动型权益类基金也不会,最早出海的几只QDII基金或许也甘拜下风;而分级基金去年卖得如火如荼,下折的巨大风险已经超过了当时股票投资的损失,大量财富蒸发于一夜之间,人们懵了,惊动了管理层。

    一是要共享基础设施,包括共享机制和制度安排。也就是说,不仅需要有支付、清算、法律的共享,而且需要治理机制、会计制度、信用体系、监管体系的共享等,所有这些在共享金融中都应该能享受到。

  不过,8月22日,上海隆安律师事务高级合伙人袁立志律师则称,为规避法律限制,一些平台纷纷采用导流、导购或垂直搜索引擎等模式应对。

  因此“分级基金之死”,并不只是一类产品的“消失”,而是给了行业一个彻底反思的机会:到底基金公司应该如何把握营销节奏?到底投资者如何才能阻止内心的小恶魔?有一句话可能特别适合:没有买卖,就没有伤害。

    二是众筹,在现在“双创”背景下尤其重要,特别要考虑到中国金融体系筹集的资金多数是债务,这样会提高杠杆率,众筹发展更为重要。

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  曾经亲耳听过一些很职业化的观点,基金公司是商业机构,没有义务在市场5000点时不发行分级基金,更没有任何理由不去打赢规模之仗,尤其是竞争激烈的一二线大公司。这似乎无可厚非,在这种观点面前,要是想提一提所谓的公募社会责任也是如鲠在喉。也许在这些观点看来社会责任是行业光环,只是宣传时拿来加分的,除此之外和自己无关。

    三是网贷,不以银行作为金融中介所展开的、通过互联网技术进行交易的无担保贷款,这是做小微金融很普遍使用的机制。这个机制可以大大降低搜寻信息的成本、甄别客户的成本和准入成本,使广大老百姓以非常低的门槛获得金融资源。

  张叶霞认为,本次证监会表态,影响较大的是配置方案中含有基金的智能投顾产品。“一些资产配置方案中包含了基金产品,却没有持有相应的公募基金代销牌照或者证券投资咨询机构牌照的智能投顾平台,将不能向用户推荐含有基金产品的资产配置方案。”

  虽然有这些观点存在,但也有基金公司已经反思了分级基金,甚至反思得很早。去年5、6月行情最热的时候就有公司留了一手,没有跟风继续扎堆发行分级基金,这就可能少了几只下折的产品,所谓的良心基金公司当如是。

    四是供应链金融,我们沿着一个特定产品的供应链以及主打企业的信用来安排金融活动。草根企业通常都是大企业的协作者,因而他们的金融服务和信用可以通过在供应链处在主导地位的企业进行外溢。

  不过,袁立志表示,借助互联网技术,这些模式花样翻新层出不穷,要准确界定其在整个基金销售链条中的定位和功能并不容易。在从严监管的大背景下,任何具有宣传、推介、发售、申购或赎回等性质的单一或系列行为均有可能被认为属于基金销售行为,从而存在违规风险。

  而对于个人投资者来说,确实普遍缺乏自我认知。能够清楚了解自己风险承受能力的太少,但渴望超高收益的却太多:什么都不懂就敢买分级,渴望一次赚一套 房,但自己脆弱的心理和资金实力却根本亏不起一套房,这完全违背了风险与收益的守恒原理。要为自己理财确实很难,也许钱不多,但知识不能少,要不然炒股被割韭菜,买基金被下折,说不定忙忙碌碌一年到头最终连通胀都跑不赢,还不得不感叹生活真的太艰难。

    五是相互保险,他认为我国保险业的公司制太多了,应该大力发展相互保险。

  华创证券分析师华中炜表示,目前智能投顾运作模式主要有三类:一是完全模仿Wealthfront、Betterment等投资于ETF组合的公司,如弥财、财鲸等,受限于国内ETF的种类及数量,这两家公司均直接给客户匹配国外发达市场的ETF,以达到资本配置的目的。

  不管怎么说,这一次分级基金被这个矛盾害苦了。公募基金风风雨雨18年,这几乎是管理层第一次出手干预暂停某一类细分领域产品。其实,之前已经有许多循序渐进的控制展开,比如提高门槛申购分级基金必须5万元起、限制股票型分级基金的杠杆倍数、多空分级产品难产和暂停所有分级基金注册审批等,但最终还是祭出了杀手锏。管理层对于投资者的爱,虽然有些“粗鲁”,但也急切和真挚。

    六是财富管理,一是根据客户的要求量身订制,二是提供综合性的服务。这样的共享金融、普惠金融大有可为,它关乎所有人。

  二是以基金作为构建投资组合的标的,实现对客户风险偏好的匹配,代表公司有理财魔方及钱景私人理财。

  如果午夜梦回,您忘记了下折的痛,怀念起分级基金;如果某一天市场反弹,您忍不住想念分级基金的超额收益,不要忘记,是基金公司和投资者联合葬送了分级基金,它只是矛盾的替罪羊。

    在“互联网金融:痛并成长着”分论坛现场,金融专业人士朱云来提出金融服务领域进入“自动驾驶”阶段为时尚早,依然需要人工监控,并且核实数据的过程会消耗大量时间。系统的数据挖掘一定会有助于行业发展,但是唯一地依靠这种挖掘是不够的。而某些所谓小而精的市场,有的可能是大规模系统性的,而大数据对信用的处理依然不够完善。互联网金融除了P2P外,还包括其他形式的金融服务,但很多服务细节不是简单的一封电子邮件就能解决。

  三是以对量化策略、投资名人的股票组合进行跟投,同时兼具论坛性质的在线投资交流平台,目前在国内投研圈的知名度及认可度较高,代表公司有雪球及金贝塔。

  报道如下:

    朱云来认为,目前中国互联网金融走向国际仍需观望。

  其中,理财魔方如今更缩小覆盖范围,更专注于对基金产品的覆盖,建立了不同品种(债券、货币等)、不同频次(日度、月度、年度)基金产品的排行榜。

  暂缓分级基金注册一年之后,证监会本月正式暂停分级基金注册工作。短时间内,这一潭水将不再有增量,基本上宣告了这类产品的“死亡”。

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  对此,上海明伦律师事务所律师王智斌表示,智能投顾平台是否违规从事基金销售的认定,主要看其是否有实质从事基金销售的行为,可以依据客户的感知程度等技术手段进行判断,看看平台是否有作出相关评估、预测以及引导客户购买的行为,如果有上述行为的话,哪怕只是从事了一部分的销售行为,也有可能被判定为违规销售。

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