分级基金转型成风,5只产品沦为

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摘要:摘要: 2015年,保本基金迎来爆发式发展。进入2016年后,随着市场避险情绪渐浓,保本基金进一步受到追捧。据记者了解,在基金发行整体降温的背景下,上半年保本基金发行却创下历

摘要:2015年,保本基金迎来爆发式发展。进入2016年后,随着市场避险情绪渐浓,保本基金进一步受到追捧。据记者了解,在基金发行整体降温的背景下,上半年保本基金发行却创下历史新高。更值得关注的是,5月份以来,有消息称,保本基金发行或将受限;部分基金公司人...

摘要:转型为LOF,成为越来越多分级基金的选择。6月6日,鹏华中证医药卫生指数分级基金、前海开源中证大农业指数分级基金分别发布了拟以通讯方式召开基金份额持有人大会的公告。 公告显示,鹏华中证医药卫生指数分级证券投资基金拟变更为鹏华中证医药卫生指数证券...

摘要:在最近5年时间里,规模一直在5亿元以下的基金,这是《投资者报》特别报道起底侏儒基金中对侏儒基金的界定。而这样的基金产品数量,天治基金旗下就包揽了5只。 面对天治基金旗下数只产品规模一直不能长大的主要原因有哪些?针对规模与业绩双杀,以及未来天治...

  2015年,保本基金迎来爆发式发展。进入2016年后,随着市场避险情绪渐浓,保本基金进一步受到追捧。据记者了解,在基金发行整体降温的背景下,上半年保本基金发行却创下历史新高。更值得关注的是,5月份以来,有消息称,保本基金发行或将受限;部分基金公司人士也透露,未来申请保本基金将面临更严格的监管,未来保本基金或成为稀缺品种。(点此查看保本基金)

  转型为LOF,成为越来越多分级基金的选择。6月6日,鹏华中证医药卫生指数分级基金、前海开源中证大农业指数分级基金分别发布了拟以通讯方式召开基金份额持有人大会的公告。

  在最近5年时间里,规模一直在5亿元以下的基金,这是《投资者报》特别报道“起底侏儒基金”中对“侏儒基金”的界定。而这样的基金产品数量,天治基金旗下就包揽了5只。

  年内发行创新高

  公告显示,“鹏华中证医药卫生指数分级证券投资基金”拟变更为“鹏华中证医药卫生指数证券投资基金(LOF)”;“前海开源中证大农业指数分级基金”拟转型为“前海开源沪港深农业主题精选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)”。

  面对天治基金旗下数只产品规模一直不能“长大”的主要原因有哪些?针对规模与业绩“双杀”,以及未来天治基金将如何改进旗下基金产品的综合投资能力呢?带着这些投资者较为关心的问题,《投资者报》记者采访了天治基金有关负责人。公司而对采访并未回避作答值得肯定,但是答非所问还是确有其理,只能由读者自行判断了。

  今年以来,A股市场波动剧烈,使得投资者避险情绪高涨。数据显示,目前市场上共有149只保本基金,而截至6月5日,今年已发行保本基金数量就达62只。数据还显示,今年前5个月成立的保本基金累计首募规模为1239亿元,占所有新基金募集规模总和的比例为40%。

  据记者了解,上述两只分级之所以转型与其“生不逢时”密切相关。一方面,它们一“出生”便遭遇市场巨变,鹏华中证医药卫生成立于2015年8月17日,前海开源中证大农业成立于2015年6月4日。而2015年6月12日上证指数创出5178点高点后,因受场内外清理配资影响,上证综指在两个多月的时间之内下挫了45%。截至2016年6月6日收盘,沪指仍在3000点之下。

  “我公司欢迎广大投资者关注、投资我公司管理的基金产品。在投研团队的建设中,常永涛先生也有着自己独特的见解,目前我公司投研团队包括权益投资部、固定收益部和研究发展部合计近30人左右,核心人员平均从业年限8年左右,坚持以老带新,注重梯队建设,以充分挖掘个人的业务能力为前提,培养了一批既具备投资专业能力又具备销售意识的综合型人才。”对此,天治基金如是回应。

  业内人士表示,100%保本、收益具有想象空间等优点,是保本基金受捧的重要理由。

  另一方面,去年8月底,由于分级基金纷纷下折后引发大量投诉,监管层宣布暂缓分级基金产品的注册工作,交易所方面也因此暂停了分级基金子份额的上市工作。这也导致鹏华中证医药卫生和前海开源中证大农业的A、B份额不能上市交易,只能成为一只在场外才能申赎的纯指数型基金。作为分级基金而言,如果失去其一二级市场的套利属性,这可以说是“致命”的,将大概率引发资金的撤退。

  5只产品成立以来一直在5亿元规模以下

  首先,在完整的保本持有期内,基金管理人承诺全额保本。保本基金本质上是以债券、银行存款等固定收益类资产为主要投资标的的混合型基金,当基金组合没有配置股票等权益品种时,保本基金主要承担债市波动的风险,其波动小、净值回撤少。同时,基金公司引入第三方担保机构,为基金持有人的本金提供连带担保责任。无论股债两市未来如何波动,投资保本基金最坏的结果就是零收益,但仍然可以全额拿回本金。

  在这样的背景下,业绩不佳也在意料之中。鹏华中证医药卫生一季报显示,该基金份额净值为 0.856 元,累计净值 0.863 元;报告期基金份额净值增长率为-18.55%。“本报告期内,本基金出现连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元情形。截至报告期末,本基金资产净值仍低于五千万元。”

  其实,对于天治基金来说,截至2016年5月31日,旗下也不过12只产品。而2012年以前,该基金旗下就有9只产品。所以,如此看来,2012年以前成立的基金中有5只一直未能“长大”,不算是个小数目,占比已达到55.56%,超过半数。

  其次,当建立安全垫后,保本基金中有部分资产可以参与A股市场,收益上行空间超过货币基金等固定收益产品。依据前期建立的安全垫大小,保本基金可以决定配置权益资产的比例,从而在保证本金安全的基础上,最大限度地分享股市上涨的收益。数据显示,2014年和2015年,保本基金的算术平均收益为17.52%和18.94%,均高于债券基金17.44%和10.78%的水平,显示了较高的收益弹性。

  前海开源中证大农业一季报也显示,截至2016 年3月31日,该基金的基金份额净值为0.898 元。本报告期份额净值增长率为 -13.36%。 同样在预警说明中特别指出,本基金 2016 年 1 月 4 日至 2016 年 3 月 8 日连续 42 个工作日基金资产净值低于五千万元。

  据数据显示,截至5月31日,天治基金旗下包括财富增长、低碳经济、中国制造2025、成长精选、研究驱动A等在内的5只产品,自2011年起,规模一直在5亿元以下。以今年一季度为例,上述5只产品规模分别为1.06亿元、0.65亿元、0.37亿元、0.29亿元、0.2亿元。从这组数据,我们不难看出,除财富增长、低碳经济还勉强维持在5000万元清盘线上方外,其余3只已均处于清盘红线下方。

  第三,当前A股出现趋势上涨行情的概率较低,从主流机构观点看,经过前期的下跌和横盘震荡后,短期A股或小幅反弹,但经济L型运行等基本面因素和政策环境并不支持A股大幅上行。因此,在低利率市场环境下,保本基金是投资者实现大类资产配置的较佳工具,基金经理通过密切关注股市估值和债券收益率之间的相对吸引力变化,从中把握结构性的机会。

  值得一提的是,在此之前,同样“生不逢时”的融通中证大农业、交银环境治理分级、国泰国证新能源汽车分级均已发布拟转型为LOF的公告。同时,包括中融中证白酒分级、银华中证国防安全分级、银华中证一带一路分级则干脆选择了清盘,中融中证白酒成为第一只清盘分级基金。(国际金融报记者 陈偲)

  而对于旗下产品规模长期长不大的原因,天治基金回应道:“天治基金一直秉承着投资者利益为先的宗旨,为了顺应市场变化,自2014年下半年以来我公司一直着手对旗下几只公募基金进行变更,截至目前,经持有人大会通过,已经成功变更注册的基金产品包括:天治趋势精选、天治研究驱动A、C(原:天治稳定收益)、天治中国制造2025(原:天治创新先锋)、天治低碳经济(原:天治品质优选),并且仍有其他产品目前还在变更中。”

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