43位基金老总称机会生于恐慌中,深圳基金业引领

来源:http://www.epostabiLgi.com 作者:betway体育注册 人气:190 发布时间:2019-11-03
摘要:摘要: 一场对于存在重大异常交易行为的证券账户的监管风暴正在袭来。截至8月1日,被监管层采取限制交易措施的账户已达34个。而在限制交易的34个账户中,盈峰资本旗下就有多达

摘要:一场对于存在重大异常交易行为的证券账户的监管风暴正在袭来。截至8月1日,被监管层采取限制交易措施的账户已达34个。 而在限制交易的34个账户中,盈峰资本旗下就有多达4个账户被限制交易,分别包括盈峰盈宝对冲基金(账户代码:B888358079)、盈峰梧桐量化...

摘要:大资管时代到来令资产管理行业骤生变局。近日,中国基金业协会发布了全国基金行业资产管理规模榜单,基金公司资产组成结构浮出水面,深圳基金行业发展势头之快令人咋舌。数据显示,截至2015年6月底,深圳地区基金管理公司及其子公司管理资产总规模达4.9万亿...

摘要:【导读】截至发稿时,已经收获了43位公私募基金公司大佬观点,总体来看说的是一句话:机会诞生于恐慌之中,对市场后市有信心,很多股票已经跌出了长期投资价值,目前可能是拣金子的好时机。 中国基金报特别报道小组 43位公私募公司老总急谈市场:机会诞生于...

    一场对于存在重大异常交易行为的证券账户的监管风暴正在袭来。截至8月1日,被监管层采取限制交易措施的账户已达34个。

  大资管时代到来令资产管理行业骤生变局。近日,中国基金业协会发布了全国基金行业资产管理规模榜单,基金公司资产组成结构浮出水面,深圳基金行业发展势头之快令人咋舌。数据显示,截至2015年6月底,深圳地区基金管理公司及其子公司管理资产总规模达4.9万亿元,占全国基金行业管理规模的30.13%,比2014年底增加64.2%;在全国排名前十的基金公司中,深圳地区占5席,管理规模总计2.8万亿元,占前十家公司管理总规模的45.21%,比2014年底增加78.34%;在资产管理规模超过4000亿元的前十二家基金公司中,深圳地区基金公司占据7席,在全国基金管理规模中成绩斐然。

    【导读】截至发稿时,已经收获了43位公私募基金公司大佬观点,总体来看说的是一句话:“机会诞生于恐慌之中,对市场后市有信心”,很多股票已经跌出了长期投资价值,目前可能是拣金子的好时机。

    而在限制交易的34个账户中,盈峰资本旗下就有多达4个账户被限制交易,分别包括盈峰盈宝对冲基金(账户代码:B888358079)、盈峰梧桐量化对冲基金(账户代码:B883296604)、深圳市盈峰量化投资管理合伙企业(有限合伙),(账户代码:B883145968)、上海新方程股权投资管理有限公司-新方程盈峰量化对冲基金,(账户代码:B883324384),其指定营业部均为中信证券北京总部证券营业部。

  业内人士指出,深圳基金业之所以在近三年取得高速发展,很大原因在于子公司业务的迅速扩张,而不论是公募业务还是子公司业务,深圳基金业的创新势头都完美地契合了深圳“创新之都”的名号。此外,监管也是极其重要的一环,在为创新助力的同时,深圳基金业独特的监管方式使基金业务规模在风险可控的范围内健康增长。

    中国基金报特别报道小组

    7月31日,盈峰资本在其官网公告称,由公司担任管理人或投资顾问的上述4只量化对冲基金证券账户于2015年7月31日至10月30日被深交所、上证所限制交易。目前,公司正积极配合监管部门对上述产品的交易策略及交易情况进行调查核实。

  子公司与公募齐头并进

    43位公私募公司老总急谈市场:机会诞生于恐慌中 对后市有信心

    对于旗下账户被限制交易一事,盈峰资本一位内部人士承认有四大账户牵涉其中,但对此并不愿多说。

  截至目前,公募基金行业已有17年发展历程。中国基金业协会最新数据显示,截至今年6月底,我国共有基金管理公司97家,其中合资公司46家,内资公司51家;取得公募基金管理资格的证券公司7家,保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计7.11万亿元。值得注意的是,6月底时,发展仅有两年半的基金子公司资管规模总量已经达到6.07万亿元,逼近公募基金资产规模。基金子公司的力量不容小觑。同期公布的基金公司专户数据显示,截至今年6月底,93家基金公司的专户规模共计2.93万亿元。基金子公司的资管规模目前已经是母公司专户总规模的2倍有余。

    今日多部委联动已连发十道令牌!

    “公司主观上绝没有任何恶意做空或操纵市场的想法。”该人士称。

  事实上,自2012年年底起步以来,基金子公司的发展一直备受业内关注。近两年基金专户子公司发展迅猛,2013年一年曾有50家基金子公司宣告成立,至今,基金子公司已发展至75家,还有2家待批。仅仅两年半的时间内,基金子公司从无到有,已经积累了逾6万亿元的资管规模。

    第一道救市金牌:中金所提高中证500期指卖空保证金比例至30%

    该人士表示,在现有的监管环境下,事情不是由公司说了算。当然,公司会和监管部门保持密切沟通,但暂未有进一步对外公开的消息。

  从目前的情况来看,虽然公募资产仍是基金行业的顶梁柱,41家基金公司管理的公募资产占管理的总资产比例在50%以上,但部分基金公司的子公司业务已经悄然“逆袭”,甚至超越母公司的公募资产规模,统计发现,27家基金管理公司的子公司业务规模占比在50%以上。

    第二道救市金牌:保监会提高保险资金投资蓝筹股票监管比例

    “毕竟每家公司的对外沟通方式和沟通时点并不一样。”该人士表示。

  中国基金业协会公布的基金子公司专户业务规模排名显示,截至2015年6月底,全国基金子公司规模达到6.07万亿,深圳基金子公司规模2.72万亿。位于深圳的民生加银资产管理有限公司、招商财富资产管理有限公司、深圳平安大华汇通财富管理有限公司、深圳市融通资本财富管理有限公司等四家子公司业务规模遥遥领先,分别达到6240亿元、5055亿元、4195亿元、3152亿元,大幅超越行业内绝大多数基金管理公司。一些新基金公司由于子公司业务快速发展,成功摆脱了“新基金公司成立先亏3年”的魔咒,成立第一年即为股东实现盈利。

    第三道救市金牌:证监会加大中小市值股票购买力度

    8月3日,一家私募机构研究人士对21世纪经济报道记者表示,“此次被限制交易的对冲基金产品的共性是普遍采用相对高频的算法交易,通过将大单拆为小单,并频繁挂单撤单,引起了监管层的注意。”

  受益于子公司业务与公募业务齐头并进,招商、民生加银、鹏华、平安大华、融通、宝盈、安信、大成、国投瑞银等深圳基金公司近年来发展势头强劲。自2013年底至今,招商基金和民生加银基金各自的规模增长均超过5000亿元,分别跃居全国第二位和第四位;鹏华基金和平安大华基金同期规模增长均超过200%;融通基金增幅达442.82%,规模增长3590亿元,从榜单的第二十一位跃进至第十一位;安信基金规模从2013年底的66.89亿元发展为2015年六月底的1340亿元,19倍的增幅为深圳基金业之最;2014年底至今,宝盈基金、大成基金和国投瑞银基金规模增长均超过100%。

    第四道救市金牌:央行继续通过多种渠道支持证金公司

    该人士称,其高频交易平台可以将预先设置的股票交易大单自动拆成多个小单,然后在每一分钟将一个小单按照当时的最新价发送到券商;如果某个小单不成交或不完全成交,该模块会在30秒后自动撤单,并按最新价格进行补单。

  攻占财富管理“创新高地”

    第五道救市金牌:证金公司流动性充裕 能够发挥好维护市场稳定的作用

    通常情况下,这种拆单而不是一次性下单的方式可以有效避免对市场的冲击,减小因为下单对市场价格产生的波动。但在7月8日,因为大部分股票停牌或者处于跌停板状态,导致在跌停板状态下因无法成交出现了反复撤单的现象。

  深圳基金行业得以快速发展至关重要的原因在于,创新始终是行业发展的驱动力。具体而言,深圳基金行业凭借产品创新、业务创新、组织创新、跨界创新、开放创新和独具特色的前海创新等优势攻占了财富管理行业的核心领地。

    第六道救市金牌:央企承诺采取措施共同维护资本市场稳定

    该人士进一步解释道,“不过,据我们了解,并非所有量化对冲产品均采用算法交易,也并非所有程序化交易的产品均有较高的交易频率。此次”限制交易“仅涉及一小部分投顾,从我们沟通情况来看,君耀、申毅、因诺、艾方、系数等量化对冲投顾均未受到影响。”

  首先是产品创新,在这一点上,深圳地区的基金公司向来“敢为天下先”。去年年底以来大热的分级基金就起源于深圳。早在2007年,国投瑞银发行了业内第1只创新分级基金——国投瑞银瑞福分级基金。随后,以鹏华基金为代表的基金公司将分级基金的势头发挥得淋漓尽致。此外,今年6月8日,国内第一只真正意义上符合国际惯例的公募REITs产品鹏华前海万科REITs登陆深圳证券交易所挂牌交易。据鹏华基金介绍,该产品开创性地将中国公募基金投资范围从股票、债券、现金拓展到不动产领域,是将顶级商业地产资产证券化的重要实践。分析人士指出,公募REITs具有巨大的市场潜力,代表了财富管理行业参与实体经济的未来方向。

    第七道救市金牌:国资委要求央企在股市异动期间不得减持所控股上市公司股票

    起底盈峰资本

  其次是业务创新。随着高净值客户群体逐渐庞大,过去基金管理公司针对普通投资者投资需求的公募业务已经不能满足日新月异的市场需求,通过私募业务为高净值客户服务将成为基金行业的创新发展方向之一,这也是未来财富管理行业发展的必然趋势。以基金子公司为载体,以非标业务为代表,同时对资产证券化、新三板等新兴业务进行积极探索,深圳新兴财富管理机构正蓬勃发展。深圳基金公司子公司通过挖掘股东资源、发挥主动管理能力积极拓展新型业务范围,在资产规模上取得领先优势。截至2015年6月底,民生加银基金、招商基金、平安大华基金、融通基金子公司在全国基金子公司中资产管理规模位列前四名,资产规模合计18642亿元,占前十家子公司管理总规模的58.31%。目前深圳地区基金公司设立了18家基金子公司,优越的金融创新环境也吸引10家外地基金公司子公司注册于前海,落户深圳。

    第八道救市金牌:证监会通过股票质押向21家证券公司提供2600亿元信用额度

    据盈峰资本官网信息显示,盈峰资本是由盈峰控股旗下合赢投资和盈峰创投在2012年合并成立的综合型资产管理公司,注册于深圳前海,注册资本5000万元,旗下证券投资基金、PE投资基金达22只,管理资产近50亿元人民币。

  第三是组织创新。不久前,全国首创治理结构创新的金信基金在深圳成立。该公司成为全国首家实际控制人为自然人的基金公司,基金行业专业人士成为基金公司实际控制人。创金合信基金则在设立时即通过员工持股平台安排员工持股计划,也是全国首创。上述创新举措有望改变公募基金行业困扰已久的人才流失现象。

    第九道救市金牌:证监会放宽上市公司大股东及董监高人员增持公司股票限制

    来自全国企业信用信息公示系统查询结果显示,盈峰量化投资为盈峰控股、宁波普罗非投资、盈峰资本联合成立的合伙企业。

  第四是跨界创新。红土创新基金就是典型代表。该基金公司是全国首家由私募机构发起设立的公募基金公司,依托股东深创投的业界口碑和投资优势,在专户投资方面充分发挥特色,实现差异化发展。私募机构跨界发展,将为公募基金注入新的活力。

    第十道救市金牌:中国财政部要求积极采取措施维护资本市场稳定

    公开资料表明,盈峰控股(原盈峰集团)是由美的集团创始人何享健之子何剑峰于1994年在顺德创立,目前已发展成为跨零售、金融、资产管理、工业制造的多元化控股集团,以盈峰资本为核心的金融业是其旗下三大核心产业之一。

  此外,开放创新也是深圳地区特色鲜明的亮点之一。据知情人士透露,近日恒生银行与深圳市前海金融控股有限公司在前海签署合资协议,双方将向监管机构申请设立合资基金管理公司,其中外资机构恒生银行将作为该合资基金公司的控股股东,这也意味着国内首家境外机构控股的基金公司即将诞生,并将成为首家根据CEPA补充协议十打破外资在公募基金持股比例限制的合资基金公司。这既是落实金融行业对外开放政策的重要成果,也是深圳基金行业国际化再上新台阶的一个标志。

    王炸又来了!!!央行为入市资金提供支援,救市大军大票小票一起救!国家力挽狂澜地救市,一场“众志成城、万众一心”振兴证券市场大战打响。

    此外,美的集团2014年年报显示,何剑峰现任美的集团董事,同时任盈峰控股董事长兼总裁。而因为同受美的集团最终控股股东直系亲属控制,盈峰控股成为美的集团关联方之一。

  前海创新则体现了深圳独具特色的创新优势。前海作为国家金融改革创新试验田,政策开放的新成果吸引众多基金公司、基金子公司、私募机构入驻,前海正在成为我国财富管理行业的“蓝海”。截至2015年6月底,前海汇聚了6家基金公司、23家基金子公司,同时,注册在深圳的2399家私募机构中绝大部分选择前海作为创新发展基地。今年年初,南方基金旗下南方资本、招商基金旗下招商财富、长城证券旗下长城富浩基金、中诚信托子公司深圳前海中诚股权投资基金等多家在深圳前海注册的机构,获批QDIE试点资格,目前已有相关创新产品陆续问世。

    这关键时刻,究竟这一轮救市会如何演绎牵动每一位投资者的之心。中国基金报采编特别报道小组从早上10点开始,紧急采访了北京、深圳、上海、广州等地的公募、私募总经理和投资总监,请他们谈谈对后市看法。

    截至目前,盈峰资本旗下有两家投资机构,分别为合赢投资和盈峰创投。

  监管助力构建金融稳定“安全区”

    截至发稿时,已经收获了41家公私募基金公司大佬观点,总体来看说的是一句话:“机会诞生于恐慌之中,对市场后市有信心”,很多股票已经跌出了长期投资价值,目前可能是拣金子的好时机。

    其中,合赢投资为国内最早成立并发行阳光私募的私募证券基金管理机构之一,管理资产规模30亿元人民币,累计发行过13期阳光私募产品;盈峰创投则由盈峰集团直接投资部发展而来,自2008年开始股权投资业务,已发行两期PE基金并投资十多个项目,投资金额超过10亿元,已有三个项目在主板和创业板上市。

  当行业高速发展时,如何在创新与风险控制之间寻求平衡点成为深圳基金行业监管部门的重要课题。深圳证监局的监管思路是,以风险控制为导向,采取透明化、阳光化监管手段,建立风险监测与分析系统,科学划分风险等级,引导监管对象提升风险控制水平并主动弥补内控不足,通过完整的事前事中事后监管机制,防范风险,化解风险。这一机制目前看来取得了良好效果。截至2015年6月底,深圳辖区基金公司及基金子公司资产规模、券商资管规模、私募基金规模合计7.8万亿元,其中风险资产规模为238亿元,仅占0.31%,这一比例甚至比很多银行都低。

    南方基金总裁杨小松:A股必将重新进入上升通道

    如盈峰资本投资的三圣特材(002742.SZ)已于今年2月17日上市。早在2010年10月11日,盈峰资本就斥资3870.00万元人民币投资后者,占股比例为4.17%。至三圣特材上市后,盈峰创投一期基金的持股比例为3.13%。仅按三圣特材的发行价每股20.37元计算,盈峰创投一期基金的账面退出回报为1.58倍。

  深圳地区的基金子公司发展十分迅猛,但其业务风险一直是行业的关注焦点。深圳证监局内部人士表示,对于子公司业务,深圳证监局采取了每周统计、每周分析跟踪监测的手段,严格控制风险。当资产真正出现风险时,优先选择市场化的处置方式,帮助子公司平稳渡过危机。“这一系统两年前就开始构建,现在仍是人工报送,未来将建设一个新的电子系统。”

    在中国经济全面企稳、改革有序推进的大好背景下,中国股市的投资价值日益凸显,我们相信最近市场不合理的快速下跌和投资者恐慌情绪将很快得到扭转,A股必将重新进入上升通道。站在中华民族进入伟大复兴的历史大时刻,未来将证明看空中国、看空中国经济、做空中国股市,是要犯下严重的历史性错误的。

    迄今,盈峰资本已先后成立了两期基金和一只盈峰合赢地产投资基金。其中,盈峰一期基金为中小企业成长基金,于2010年10月成立,由盈峰控股、美的集团、顺德区政府以及11家民营企业共同认购。截至2011年底,盈峰一期基金投资完毕,共投资中车股份、三圣特材、中茂园林、万鼎硅钢等10个项目,多个项目正在申报材料上市。

  深圳某基金子公司向中国证券报记者表示,在风险监测上,深圳证监局关注经济运行情况、重视市场总体情况的变化,密切跟进资产管理行业的全面业务风险情况,聚焦基金公司及子公司的项目风险敞口,及时将上述风险发生情况向基金公司及子公司宣导,从预防和控制风险、发现与处理风险、锁定和化解风险等多个层次、多个角度及时提示风险,并实际指导基金公司及子公司的应对风险,准确化解风险。

    当前股市面临的困难不是投资价值的问题,而是短期恐慌导致的流动性问题,监管层高度重视股票市场健康稳定发展,充分认识问题要害,已经并将陆续出台更多稳定市场发展的政策。

    盈峰二期基金为先进制造与消费升级的产业投资基金,于2011年11月成立,由盈峰控股、美的集团及市场化公开募集的资金发起成立。

  “今年3月,因宏观经济运行原因,某些私募债的发行人陷入资金周转困难,私募债违约情况陆续曝出,某担保公司因涉及尚未到期或回售日到期的私募债数只,后被撤消了融资性担保公司经营许可证。深圳证监局关注到此事项后,高度重视辖区内资管机构产品涉及的情况,第一时间对辖区涉及该担保公司项目进行关注,对深圳地区第三方担保产品和风险处置工作进行督导及风险排查。”上述人士表示。深圳证监局针对辖区券商基金子公司相关资管产品,采取“一司一策”的原则制定有针对性的监管方案,搭建交流平台对涉及担保的项目进行逐一风险分析,积极推动辖区公司逐笔解决涉及产品问题。通过与融资人、担保人等相关各方及时沟通,对资金投向项目持续跟踪,落实产品兑付安排,并按期向证监局进行书面监控报告,确保每只产品跟进到位,措施得当。辖区公司根据证监局的风险防控建议,逐步建立了交易对手的名单制,对交易对手在准入之外,根据交易对手的履约情况和市场情况及时调整合作交易对手,并建立动态的交易对手规模控制指标,切实防范项目风险。

    今日,市场又迎来三大重磅利好:首先,央行表示,为支持股票市场稳定发展,积极协助中国证券金融股份有限公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。其将密切关注市场动向,继续通过多种渠道支持中国证券金融股份有限公司维护股票市场稳定,守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。其次,证监会表示,为恢复市场正常交易,中国证券金融股份有限公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时,加大对中小市值股票的购买力度,缓解市场流动性紧张状况。第三,中金所自7月9日结算时起将中证500股指期货卖出持仓交易保证金提高至30%(套期保值持仓除外),进一步加强市场风险控制。

    其投资项目分别包括安徽美佳、嘉华电子、燕锋水产、金源电气以及借壳*ST申科(002633.SZ)搁浅的海润影视。

  除了深圳证监局的监管服务,深圳基金同业公会作为独立的行业自律组织,也会向基金公司传达合规风控的法律要求与精神,强化行业的自律管理能力,提高行业的凝聚力,积极推进与证监会与中基协的业务合作。尤其突出的是7月3日行业危难时,公会在会员的要求下,较早地发布了坚定信心、稳定市场的倡议书,对稳定投资者和会员的信心起到了积极的作用。

    这些政策充分表明,央行将为支持资本市场平稳健康发展提供无限量流动性,此次救市已非证券行业孤军奋战,而是国家层面诸多部委团结一致协同作战,势必精确打击市场恐慌的核心软肋――流动性缺乏,重挫空方的杀跌力量。预计随着央行无限量流动性的支持到位,中国证券金融股份有限公司的稳定市场操作将有效解决市场流动性缺乏的问题,这不仅涉及主板指数,还将包括中小市值股票指数,彻底稳定人心,扭转市场恐慌,推动市场重新进入上升通道。

    部分套利策略将受限

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    华夏基金副总经理阳琨:深幅调整无疑为投资者提供了良好的机会

    不过此次账户限制措施,或对机构套利策略产生影响。

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    近期A股市场经历剧烈调整,尤其是最近几个交易日,市场下行加速,恐慌气氛弥漫。虽然股市涨跌交替实属正常,但此次A股调整的跌速与跌幅超出市场预期。暴跌是风险释放,市场机会往往是跌出来的。我们判断,在改革继续深化、大类资产转移趋势并未改变、货币政策中性偏松进而中长期利率持续向下、宏观政策协力实现经济增速区间管理的大背景下,未来A股结构性的市场行情将在调整中逐渐酝酿形成。

    一家私募机构人士表示,“我们一直在密切关注相关监管规则的变化,并与中金所保持每周一次以上的密切沟通。从监管思路来看,中金所亦限制了部分私募账户开仓,并对程序化交易进行严格监控。短期内预计CTA策略,日内高频,股指期货跨期套利等策略将受限。”

    首先,改革牛的市场逻辑依然成立。启动本轮A股行情的重要因素是改革预期下市场风险偏好的上升。十八大以来,各项改革全面推进,以改革促转型、调结构成效开始显现。随着改革向纵深发展,经济发展不确定性降低,投资者信心也将持续上升。由此,改革牛的逻辑不但依然成立,而且根基更加牢固,而未来改革的硕果也将持续成为市场挖掘重点,为理性而坚定的价值发现者带来丰厚的投资回报。

    他表示,其公司目前的策略组合不包括CTA策略和期货日内高频等需频繁交易股指期货或单边做空的投资策略,而且产品组合历史上从未出现净空头敞口,所以预计影响很小。

    第二,社会流动性宽松的大格局没有改变。2014年以来,推动A股市场走出回归行情的另一个驱动因素是无风险利率的降低。在货币政策保持中性偏松的背景下,市场整体资金面充裕的状况并未发生实质性改变,中长期无风险利率向下的趋势将延续。与此同时,居民大类资产从房市向股市万亿级别的“再配置”还在持续,未来权益投资需求将保持稳健上升的态势。从中长期发展的角度看,我国股市中资金并不稀缺。

    “近期由于救市导致的市场扭曲,股指期货持续大幅贴水,公司保持低仓位灵活应对,并适当参与高确定性的折溢价套利,暂停了所有的统计类套利策略(事件驱动,阿尔法策略),因为历史模型已无法有效预测目前的极端市场。”该人士说。

    第三,宏观政策稳经济目标明确。今年以来经济下行压力依然较大,而宏观政策配合发力,共同稳定经济增速。4月降准后银行体系流动性改善明显,但央行在过去这个周末依旧推出了更具结构性和针对性的定向降准,以缓解小微企业和“三农”部门融资难融资贵问题。与此同时,取消商业银行存贷比限制的制度变革将消除银行放贷的制度约束,切实有助于降低实体经济融资成本。这一系列政策措施对于保持市场活力、推动大众创业和万众创新无疑是重要的支持,显示出政府对保持经济合理增速的坚定态度。

    另一家对冲基金人士表示,公司当前的主要策略是Alpha策略,即股票与股指期货对冲。股指期货主要是套保额度,交易频率很低,并不作股指期货高频。而且,公司目前产品仓位较低,主要原因是负基差的问题,待基差回归正常会逐步加仓。

    最后,市场经过快速深幅回调,风险得到释放,估值吸引力有所回升。大中型蓝筹股整体估值趋于合理,风险收益比明显改善。随着国企改革深化,机制变革释放发展潜力,不少具备良好竞争基础和资质的大中型企业有望重现成长活力,当前的深幅调整无疑为理性而有远见的投资者提供了良好的投资机会。

    “公司策略中的股指期货持仓主要用于现货的套保,并不单边做空,且仅在合约的交割前进行展期,可每月展期一次,最长也可一年。同时,产品会采用提前展期及分批展期的方式,减少冲击成本,控制移仓的价差风险。目前股票投资标的主要为沪深300大盘股,流动性较好,可以满足产品每月换仓需要。”该对冲基金人士表示。

    我们相信,A股市场下一阶段的结构性行情将在此轮调整中逐步开始酝酿。

    对此,一家大型券商研究员认为,此次监管行为并非针对量化策略,是特殊时期针对特定行为采取的特殊政策。由于近期市场大幅波动,部分程序化下单交易系统依然按照正常市场下研发的交易策略执行指令,如在指令不能成交时频繁下单、撤单等。由于处在特殊时期,以致监管层认定这些行为涉嫌影响交易价格。

    易方达投资总监吴欣荣:A股市场有望再逐渐企稳回升

    “我们认为,这是监管部门在特殊时期,针对特定行为采取的特殊政策,并非针对程序化交易和量化交易策略的限制。就程序化交易和量化策略而言,从国外成熟市场经验看,其对市场流动性和真实价格发现有十分重要的积极作用。我国的程序化交易和量化策略尚处在发展初期,对比海外,还远远没有达到成长的天花板。”该研究员称。

    今天央行声明“给予充分流动性”,证监会表示在继续维护蓝筹股稳定的同时,加大对中小市值股票的购买力度;保监会放宽保险资金投资蓝筹股票监管比例,国资委表态维护资本市场稳定,这表明了国家稳定股市的坚定决心,有利于股市逐渐走出悲观预期。

    整体而言,近期,极端市场环境对不同的量化策略影响程度不一。市场中性策略在主要金融期货基差贴水较大的情况下,开仓非常不利,因此大部分现货换手频率较低的量化对冲策略基本空仓或仓位很低,正向期现套利机会也很少;部分换手频率较高的统计套利策略以较低仓位操作;CTA策略机会较多,但受限仓限制,目前大部分产品多以低频策略低仓位运行;跨品种套利策略大部分也受空单限仓限制,仓位较低。

    在经过前期恐慌性杀跌之后,个股的短期调整幅度前所未有,一些股票的估值更趋合理,尤其是前期的优质品种,已经具备了很好的投资价值。随着各种救市护盘动作不断产生效力,市场的波动性会有所下降,投资者信心会逐步回升,A股市场有望再逐渐企稳回升。

    不过,在市场情绪平复后,随着策略的正常实施,量化对冲产品将迎来较好的施展环境,其收益也将步入正常的轨道。

    博时基金党委副书记江向阳:机会正在恐惧中显现 坚定看好后市

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    本轮市场暴跌幅度和速度之快,是A股历史前所未有的。自6月12日上证创5178点高点以来,17个交易日下跌近30%,创业板指数下跌约40%;自高点跌幅超过40%的股票数量高达2056个,跌幅超50%达到1580个。

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    市场现在缺少的是信心的支持。7月8日上午,央行紧急声明,表态将给予市场充分流动性,证监会也透露证金公司将加大对中小市值股票购买力度。央行的无限流动性支持和证监会发布的信息给了市场一个清晰的背书,投资者得到了一个可靠的承诺,恶性循环将被终止,市场将会恢复常态。中国股市是中国转型最重要的载体,以主导产业为代表的新的经济周期正在兴起,股市的调整是产业转型风险与收益的再博弈,也是一个必经的过程。经此调整,新的成长将会受到市场青睐,中国将迎来真正的价值投资时代。

    博时基金坚定表示,中国经济企稳向好的态势没有改变,全面改革红利继续释放的趋势没有改变,市场流动性总体充裕的基本面没有改变,我们对中国资本市场长期向上蓬勃发展依然充满信心,也对公司旗下基金的投资理念、投资策略以及投研团队的选股能力,充满信心。

    尽管在目前市场去杠杆过程中,流动性风险仍较大,千股无量跌停仍在发生,但从两融情况看,市场调整应该已经处于中后期。很多股票被错杀,已极具投资价值。笼罩在市场上方的短期阴影必将散去,机会正在恐惧中显现,专业机构的价值也在逐步凸现,我们坚定看好后市。

    基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,博时基金、公司高级管理人员和基金经理,也都在积极申购公司管理的偏股型基金。无论公司、高管还是基金经理,均承诺持有至少1年以上。我们还将根据市场情况,加快偏股型基金的申报和发行。

    广发基金副总经理易阳方:举措对恢复市场信心有重要作用

    央行表态提供流动性支持,这对于稳定市场信心有重要作用,从中国经济基本面来看,中长期前景向好,同时,借鉴美国等国家处理危机的经验来看,在央行提供流动性支持后,市场信心都能恢复。

    前段时间,证金公司主要在购买上证50、上证180的成分股,现在证监会表态加大对中小市值股票的购买力度,这个举措找到目前市场问题的关键所在。

    从目前市场融资负债结构来看,上证50、上证180成分股的流动性比较好,中国石油、中国银行等公司股价还创出了新高,这些公司目前不存在流动性的问题,但从社会杠杆水平来看,质押在银行和伞形信托的主要集中在中小公司上,因此,流动性危机也主要集中在这块,在证金公司加大对中小市值公司的购买力度后,这些中小公司流动性会变好,市场自身会逐渐出清,由此,市场也会逐渐恢复信心。

    从市场的投资机会来看,经过前期市场的大幅调整,很多中小公司已经具备投资价值。

    融通基金总经理孟朝霞:风雨之后,必见彩虹

    尽管A股市场近期出现前所未有的深幅调整,但我们坚信,作为世界第二大经济体的中国,完全有能力、有条件维护资本市场的稳定健康发展。今天,多部委相继出台的利好政策,也必将给市场注入信心、资金和希望,A股市场有望尽快战胜恐惧,回归理性。

    信心比金子更可贵。越是在市场恐慌时,我们越应保持冷静。我们要看到,改革开放红利继续释放的趋势没有改变,宏观经济企稳向好的势头没有改变,市场流动性总体充裕的基本面没有改变,居民大类资产配置的格局没有改变,资本市场持续改革开放的进程没有改变。A股市场的明天会更好。

    行动就是力量。越是特殊时期,越是需要机构投资者发挥成熟、理性的专业优势。作为专业投资机构,我们深知,我们有责任以实际行动向市场传递信心。因此,我公司近期继续追加申购/认购公司旗下偏股型基金3000万。融通基金每位高级管理人员出资不低于50万元申购/认购旗下偏股型基金,偏股型基金的基金经理出资不低于30万元各自申购/认购其本人管理的基金,均承诺至少持有1年以上。融通基金大股东新时代证券的高管于8日公告,出资不低于1000万认购融通基金旗下产品。

    我们坚定中国看好资本市场的未来,我们相信,风雨之后,必见彩虹。

    中邮基金公司投资总监邓立新:看好被错杀的传统优质成长股

    政府的底线思维,决定了今年的宏观目标仍将以稳为主,随着政府对冲性财政政策与针对性货币政策的作用,我们判断经济增速平稳运行且略好于上半年。在改革方面会继续推进重大领域的改革措施,以释放市场的活力。在这样的核心措施下,今年GDP有望保持7%以上,通胀水平处于低位。

    在这样的宏观环境下,企业的收入端基本稳定,成本端受益于低通胀与货币政策的影响,呈下降趋势,所以整体企业盈利是向上的。尤其是企业的资产负债表和现金流量表改善明显,体现了去杠杆的作用。

    目前来看,对股市的主要变量不是宏观基本面和企业盈利,而是市场的流动性。上半年,社会资金尤其是通过银行流入的资金,越来越多地采用加杠杆方式投资于股市,互联网时代信息流动的畅通更加速了这一过程,导致市场风险逐渐积累,终于在季度末进入了恐慌暴跌阶段。经过充分调整后,流动性的核心趋势并没有变:宽松的货币政策没有变,居民资产再平衡的趋势没有变,养老金入市和加入国际指数开始有预期。所以,市场估值体系中,分子的企业盈利是向上的,分母的无风险收益率是向下的,在流动性充裕下,深化改革将重新推动风险偏好上升,A股整体是还是向上波动的。

    而且,在社会间接融资不畅的情况下,政府也希望股市能够发挥直接融资的作用,尤其要为经济转型提供资金支持。政府希望呈现一个慢牛的格局。后续活跃股市的政策会有节奏地出台。

    从大的经济周期上来看, 以地产和低廉劳动力为引擎的经济,受人口周期的变化,开始失去动力。 首先,购买房产的年龄段人口开始增速减缓,影响地产的长周期。其次,我们走过了刘易斯拐点,劳动力成本开始上升,影响低端制造业的出口。 我们需要找到新的增长动力,这一过渡的过程,就是新常态。再从政治周期上来看,新政府锐意改革,有极大的政治抱负,在未来几年,深化改革将是中国的主题。

    基于中长期增长中枢下移已经是一个大概率事件,在整体资本回报率下降的当下,我们理解政府不会靠大规模的基建、地产、宽社融的需求管理手段来刺激经济,因为那样的老路手段有限,作用也将不明显,顶多是脉冲式的影响。政府更多地将从供给管理入手,在结构上调整中国经济,以改革促发展。

    以大国力量稳定资本市场预期后,市场将不再是杠杠疯牛,而是回到箱体震荡式的慢牛阶段,其更能够发挥为实体经济服务的作用。我们认为,在恐慌性下跌后,价值投资将发挥更大作用。沿着改革与转型的大方向,我们看好国企改革与互联网+的龙头型企业,也看好被错杀的传统优质成长股。

    中欧基金刘建平:流动性风险短期发酵,风雨过后终见彩虹

    近期市场大幅下跌,主要是因为估值结构化差异、前期涨速过快以及清理杠杆资金等因素共同导致。在目前这个略陷入恐慌的环境中,大家要看到决策层直面问题和应对问题的魄力,从而自身要保持警醒和客观的态度来应对波动。我们认为,在短期流动性危机过后,中国经济健康发展的总趋势没有变化,决定市场长期稳定向上的动力并没有熄火。

    首先,中国经济转型曙光初现,地产销售回暖带动投资企稳,基建民生类投资发力有望支撑未来全社会固定资产投资维持在稳定水平,为经济企稳提供了坚实的后盾。另一方面我们看到除了“量”以外经济结构中“质”的改善,网络消费和服务同比增速维持在40%左右,是社会零售总额增速的4倍。今年上半年新能源汽车产量同比增速超300%,出口产品也从前期低附加值的轻工类产品逐渐转变为中高附加值的高端产品,即使上半年出口同比出现下滑,但中国出口在美国和欧盟比重上半年依旧分别逆势上涨了2%和3%。

    其次经历了这两年的去产能降杠杆阶段,传统产业产能过剩压力已经出现部分缓解,供需已经逐渐趋于合理。未来仍要注意的是整体的供大于求仍然会造成产品价格的下跌,经济是否脱离通缩仍存疑问。但浪淘沙后,留下来的都是市场竞争力较强的企业。

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