发起设立合福人寿相互保险社,却惨遭穆迪下调

来源:http://www.epostabiLgi.com 作者:房产 人气:176 发布时间:2019-12-21
摘要:投行和自营大幅亏损 IPO承销收入为零 “合众人寿引进战略投资者进行募资可能是为上市铺路。”一位资深保险业内人士在接受《国际金融报》记者采访时指出,“当然,也不排除只是

  投行和自营大幅亏损 IPO承销收入为零

  “合众人寿引进战略投资者进行募资可能是为上市铺路。”一位资深保险业内人士在接受《国际金融报》记者采访时指出,“当然,也不排除只是为了补充资本金、提升偿付能力充足率的可能性。”

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  据同花顺IFind数据统计,目前A股共有29家券商披露了2017年年报,其中年度净利润低于2亿元的只有太平洋证券一家,与其同样属于区域性券商的第一创业和山西证券,盈利金额分别达到了3.75亿元和4.09亿元,而大型综合券商如中信证券、国泰君安以及华泰证券的净利润更是在90亿以上。

  评级下调系资本状况下降

 

  财报显示,2017年,太平洋证券实现营业收入12.97亿元,与上年同期相比下滑28.11%;实现净利润1.16亿元,同比下滑幅度高达82.59%。

责任编辑:谢海平

  值得注意的是,与一般的股份制保险公司不同,合福人寿没有外部股东,而是采用“会员制”。具体来说,这种相互保险公司是由具有同质风险保障需求的单位或个人,通过订立合同并缴纳保费成为会员,以互相帮助为目的,实行“共享收益、共摊风险”。因此,相互保险的设立不以盈利为目的,其经营盈余由全体会员共享。

  事实上,太平洋证券近年来频频通过“再融资”的方式来补充资本金。据中国网财经记者梳理,2015年太平洋证券发行了五次金融债,合计募资94.5亿元;2016年通过发行短期公司债券、非公开公司债券、次级债券等方式,新增债券余额32亿元;另外,太平洋证券期间还进行了一次配股,募资金额为42.59亿元。

  合众人寿引进战略投资者进展如何?是否有上市计划,成为第5家登陆A股的保险公司?目前公司估值多少?《国际金融报》记者就此向合众人寿有关负责人进行求证。截至记者发稿,尚未得到答复。

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  另一方面,若出现以下情况,则穆迪将进一步下调合众人寿的评级,包括偿付能力充足率持续低于180%;高风险资产比率持续高于300%,同时继续保持较高的房地产投资集中度;盈利覆盖率持续降至2倍以下,以及盈利能力出现大幅波动或下降,资产回报率持续下降至0.5%或以下。

  不过,由于涉及出借自有资金,这笔款项未来将如何归还成为市场关注的焦点之一。据熊猫金控方面介绍,当合福人寿盈余公积与未分配利润之和达到初始运营资金数额后,经合福人寿会员代表大会通过,并报监管机构批准后,可以分期归还熊猫金控提供的初始运营资金的本金和利息。

  上述券商人士在接受采访时指出:“在短短三年时间里,太平洋证券实际向市场抽血超过200亿元,这对于一家地方小型券商来说,并不是个小数目。而该公司这种不顾市场行情频繁融资的行为,也说明了其背后的收入缺口确实不小。”

  在朱茜看来:“鉴于其评级已列入下调复评名单,短期内其评级获上调的可能性不大。不过,若公司资本水平大幅改善,综合偿付能力充足率持续高于200%;房地产及权益类投资的投资集中度显著下降;盈利能力改善,盈利覆盖率持续高于6倍;流动性状况改善,流动资产/流动负债比率高于2倍,可能会考虑恢复评级。”

  2015年,面对需求不断萎缩的国内烟花市场,熊猫金控改为现名,同时将业务重心从烟花转移到互联网金融上。目前,熊猫金控旗下拥有多家P2P网贷平台,同时布局有小贷业务。2014~2016年,熊猫金控分别实现归属于上市公司股东净利润1250.80万元、1992.36万元、2071.44万元。

  然而,这并非太平洋证券年度净利润首次位居行业倒数第一。数据显示,太平洋证券自2007年上市以来,公司年度净利润一直保持在行业后五位的水平,其中2008年、2015年及2016年倒数第一,2008年更是亏损6.45亿元。值得注意的是,2008年是太平洋证券上市后的第一年,业绩变脸速度之快令市场咋舌。

  究竟怎么回事?

  熊猫金控方面表示,本次踏足保险领域,将有利于进一步优化公司经营结构。其负责投资者关系的人士补充指出,熊猫金控并不是合福人寿的唯一发起企业,会以借款的形式为合福人寿提供初始运营资金。

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  “由于保障型产品在合众人寿的总体业务构成中权重较小,该公司的利润主要来自利差益。”朱茜进一步指出,“尽管合众人寿在过去6年(2012年到2017年)持续盈利,但与国内受评同业相比,其盈利能力相对较弱,同时盈利能力受资本市场波动影响较大,对市场波动较为敏感。”

  其中,最早成立的是阳光农业。2005年1月,经保监会批准,阳光农业成为当时国内唯一一家相互制农险公司。2015年,保监会印发《办法》,从会员数量、初始运营资金数额、会员权利与义务、资金运用形式等方面作出规定,为相互保险组织的经营出台了一套基础性的监管政策。

  收入的垫底和资金的短缺,反映到二级市场上就是股价的下跌。截至4月24日收盘,太平洋证券报价2.82元,是沪深两市最便宜的券商股。如果从2015年6月9日太平洋证券股价的最高点算起,该公司市值在不到三年的时间里蒸发了438.27亿元。

  数据显示:合众人寿在寿险市场排名在20左右,市场地位偏弱,受银保销售规模波动影响,过去几年中其保费增速波动较大。继2016年和2017年保费收入实现两位数增长之后,因监管机构整治短期储蓄型产品销售加上公司主动控制银保销售,2018年前两个月合众人寿的原保费收入同比下降59%。

  填补制度空白后,次年6月,保监会一口气批复了众惠相互、信美人寿以及汇友建工这三家相互保险社的筹建申请。其中,众惠相互的主要发起会员包括永泰能源股份有限公司等6家企业和2名自然人,初始运营资金2亿元,注册于深圳;信美人寿的主要发起会员包括浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、天弘基金管理有限公司等9家企业,初始运营资金10亿元,注册于北京;汇友建工的主要发起人为长安责任保险股份有限公司,初始运营资金1亿元,注册于北京。

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