汽车行业2017中报业绩回顾和展望,看好消费升级

来源:http://www.epostabiLgi.com 作者:股票基金 人气:95 发布时间:2019-11-14
摘要:移动端专享:人民币贬值别发愁!新浪自营7.5%理财跑赢贬值! □本报记者 曹淑彦 回顾与总结:2017上半年汽车行业整体销量、收入和盈利增速均放缓。根据85家上市公司汇总数据,2017年二

移动端专享:人民币贬值别发愁!新浪自营7.5%理财跑赢贬值!

  □本报记者 曹淑彦

回顾与总结:2017上半年汽车行业整体销量、收入和盈利增速均放缓。根据85家上市公司汇总数据,2017年二季度汽车行业实现营业收入6,368亿元(同比+18.6%,环比+4.5%),归母净利润259亿元(同比+5.6%,环比-8.9%)。上半年汽车行业累计实现营业收入12,460亿元(同比+17.8%),归母净利润543亿元(同比+11.5%)。受销量增速下降影响,2017H1毛利率和ROE水平均有下滑,毛利率微降0.2pct,ROE下滑0.3pct。

  原标题:贺永铭:11.10原油晚间利空不断,午夜继续空看到44.10附近,原油多单解套

  对于近期公布的《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引(试行)》(下称《指引》),基金业人士表示看好餐饮业因消费升级所带来的发展机会。然而,由于餐饮企业具有独特的财务特点,他们指出,餐饮企业上市首先需要做到财务和信息披露规范。

    分版块看:1)卡车和零部件是增长较快的两个行业。受益于重卡超预期,2017Q2卡车整车上市公司收入同比增长25.0%,其中中国重汽Q2归母净利润同比增长149.4%。零部件行业业绩靓丽,2017Q2归母净利润同比增长53.4%,其中潍柴动力Q2净利润14.7亿元(去年同期亏损8.9亿)。2)乘用车和客车表现略低于市场预期。乘用车受购置税减免政策退坡影响较大,Q2表现不达预期。行业Q2毛利率同比下滑1.0pct,归母净利润同比下滑11.8%。受新能源补贴新政影响,客车销量和盈利大幅下降。3)经销商行业分化明显,龙头公司盈利突出。广汇汽车二季度实现营业收入374.8亿元(同比+34.2%),归母净利润10.3亿元(同比+60.2%)。

  贺永铭(免费指导微信:jinding92035)

  看好消费升级

    乘用车:传统消费旺季来临,下半年增速企稳回升。受购置税政策退坡的影响,上半年乘用车销量增速下滑。考虑下半年为乘用车消费的传统旺季,以及年底购置税退出的预期将带来提前消费,我们预计下半年增速将企稳回升,2017年全年乘用车销量增长5%左右。其中,SUV是乘用车市场增速最快的子行业,上半年销量同比增长16.8%,预计全年销量将增长20%。

  据IEA月报显示,10月OPEC原油产量创历史新高,触及3383万桶/日的纪录高点。且IEA月报显示,非欧佩克原油供应2017年增加50万桶/日。

  尽管目前A股市场餐饮企业屈指可数,且行业市值规模小,但仍有多只基金布局其中。截至今年一季度末,华商盛世成长、中银收益混合和华商策略精选合计持有湘鄂情股票占其流通股的比例达8.04%;华宝兴业多策略增长、诺安股票、招商先锋持股数占西安饮食流通股的比例合计为6.68%;诺德价值优势持有全聚德股票数占其流通股比为0.43%。

    商用车:重卡景气将持续至2018年,新能源客车需求转暖。超限超载治理和工程车更新需求驱动重卡行业景气度持续回升,考虑行业库存仍处于较低水平,销量体现当前水平;固定资产投资仍有提升,重卡行业景气度有望持续至2018年,增速将在5%-10%左右。随着地方政府补贴政策落地,订单同比环比均有增长,预计下半年新能源客车销量将企稳回升。

  具体数据显示,伊拉克10月原油产出增加至459万桶/日,为纪录高位;沙特10月原油产出下降6万桶/日至1055万桶/日;利比亚10月原油产出增加至15万桶/日至51万桶/;尼日利亚10月原油产出增加18万桶/日至157万桶/日。

  天弘基金高级策略分析师刘佳章认为,长期来看,我国经济结构转型将导致低收入人群工资增长,进而带动消费升级,为餐饮行业提供发展空间。目前食品安全问题频频爆出,与普通的街边小餐厅相比,具有一定品牌知名度的大型餐饮公司食品更加安全。因此,未来餐饮上市公司的客户数量和营业收入有望进一步增长。

    投资建议:预计2017年汽车销量增长6.2%。我们建议关注四类投资机会:1)行业需求回暖,关注业绩稳定增长的低估值龙头,推荐国机汽车、长安汽车、广汇汽车,关注上汽集团。2)新能源汽车高速增长趋势确定,关注电动物流车投资机会。推荐宇通客车,关注东风汽车。3)重卡销量持续超预期,关注产业链投资机会。推荐潍柴动力、中国重汽,关注威孚高科。4)关注估值与业绩增速匹配的成长性零部件龙头。推荐星宇股份、精锻科技、东睦股份。

  IEA月报显示,OPEC10月原油产出较上年增加130万桶/日。

  诺安基金(微博)食品、饮料行业研究员也认为,我国餐饮业的发展空间很大。这位研究员指出,衡量餐饮行业的发展着重看两个方面:一是参考国外成熟市场经验,如美国、日本,餐饮业发展动力源于居民收入增加、家庭模式变化和社会生活节奏加快;二是看国内情况,近几年国内餐饮业的年均复合增长率在20%以上,超过了GDP的增速。

    风险提示:1)汽车行业销量不达预期;2)终端库存高企、价格大幅下降,侵蚀行业盈利;3)新能源汽车推广等进程低于预期。

  此外,EIA库存大增持续施压,令原油价格短线逼近45大关。数据显示,截至11月4日当周,美国原油库存增加243.2万桶,4.85亿桶。

  但刘佳章认为,投资餐饮上市公司能否取得超额收益存在不确定性。一方面,餐饮行业目前总市值非常小,市场关注度较低;另一方面,餐饮行业市场化竞争非常激烈,而且不存在任何壁垒,难以获得政策上的扶持。所以市场表现或比较平稳,难现大行情。

  且特朗普承诺要开放所有联邦陆地和水域的化石燃料勘探,在石油企业开始逐渐回到伊朗之际,特朗普誓言将收紧对伊朗的政策,这也可能会导致OPEC内部发生一些变化。

  长江证券则认为,在未来国内宏观政策可能不断加力使市场回暖的情况下,非周期性行业具备更多投资机会。随着旅游消费旺季的来临,餐饮旅游板块有望延续良好表现。

  由于10月OPEC产量创新高,可能会令11月底的维也纳会议达成冻产协议的困难指数备增加,且特朗普当选美国总统,进一步加重困难指数, 建议投资者谨慎入市。

  期待“美味大餐”

  【贺永铭总结】:

  根据证监会公布的首次公开发行股票申报企业基本信息情况表,截至5月24日,狗不理、广州酒家集团等4家餐饮企业位列其中。据了解,多家机构对IPO待审批的餐饮公司感兴趣。

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