钢铁行业发展思考之一,恶性循环只盼牛市

来源:http://www.epostabiLgi.com 作者:股票基金 人气:161 发布时间:2019-11-22
摘要:We wantyou!2016首届中国波特菲勒奖评选正式开始!基金、保险、券商等金融机构资管能力孰优孰强?请点击【投票】,选出你心中的最强机构! 每经记者 李新江 发自北京 供给端:供给侧

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  每经记者 李新江 发自北京

供给端:供给侧改革+“地条钢”出清+采暖季限产,供给收紧支撑钢价在供给侧改革严禁新增产能、“地条钢”出清和供暖季限产的背景下,国内钢铁的供给只可能下降,不可能上升。在需求保持稳定的情况下,供给偏紧为钢价提供了稳定的支撑。供给侧改革是支撑钢铁行业此轮复苏的核心因素,在供给侧改革、“地条钢”出清的大背景下,叠加大气污染防治计划,导致钢铁市场供需进一步改善,有望带动钢价上涨,扩大钢企利润空间。

  原标题:徐念清:10.31现货(美)原油行情分析

  作为基金发行“爆棚”一年岁末成立的基金,天治稳定收益债基收了一个惨淡的尾,连续三次延长募集期后,仅募集2.2亿元。

    需求端:下游需求平稳增长,汽车板需求即将复苏。

  周一(31日)亚市早盘,美国WTI油价盘中跌至一个月新低。周六结束的产油国会谈无果而终,因OPEC内部产生分歧,未能就如何执行上个月达成的减产方案达成一致。上述消息导致市场对供应受限的预期受到打击。周一,WTI原油期货延续上周五的下跌态势,一度跌至45.24美元/桶,创下一个月以来最低水平。美原油最低达到了48.17附近反弹。

  由于募集规模有限,而且在营销上投入较大,这只基金亦被业内人士认为 “赔本赚吆喝”的典型基金。尽管监管层在放宽新基金审批之时,有考虑到中小基金公司做大做强的成分,不过一年之后,天治基金(微博)提交的这一成绩单,再度暴露了小基金公司生存尴尬。

    从钢铁行业的下游需求来看,2010年以来,国家的固定资产投资完成额、基建投资完成额、房地产业投资完成额、电气机械及器材制造业投资完成额逐年稳步增长,虽增速相对放缓但总量仍平稳上升,从而拉动对钢铁的需求;

  超过18小时的马拉松式产油国会谈只取得了一个承诺:产油国将继续谈判,将持续到11月下旬。也就是说,这场漫长的协商将一直延续到11月30日的OPEC维也纳年度会议之前几天。

  尽管如此,基金公司频发新基金的态势仍很难得到遏制。一方面,基金公司产品线完善后,有利于牛市来临后迅速扩容;另一方面,来自同业的竞争恶性循环,让人欲罢不能。之前有消息称年后大行会限制新基金发行数量,业内人士预测,小基金公司的发展更加难言乐观。

    按照一般经验,9月汽车生产进入旺季,8月份汽车板需求开始复苏。根据汽车产量数据,汽车生产七月份同比增速最低,随后开始复苏,汽车板需求随汽车生产增长复苏,价格将开始逐步回升。根据我们与板材企业交流,从订单情况来看,进入7月份以后,订单量明显增加,证明汽车9月份提产在即。。在钢铁行业供给与下游行业需求上形成了“一降一升”的良好供需结构,因此目前钢价上涨趋势大概率保持稳定。

  据阿塞拜疆能源部长Natiq Aliyev说,OPEC周五周六的谈判因伊拉克和伊朗而陷入僵局,因这两个成员国都想获得减产豁免。而非OPEC国家阿曼周六表示,愿意与OPEC在供应协议方面合作,不过它不会承诺具体的减产目标,除非OPEC达成协议。

  天治债基首募2.2亿

    成本端:铁矿石不存在涨价逻辑。

  伊拉克最近表示,他们需要保持产量以创造收入,因为打击极端恐怖组织伊斯兰国(IS)的强度越来越大。因伊朗和伊拉克对用于分配石油减产的数据持怀疑态度,希望判断减产的数据由本国提供的数据,而不是独立第三方的数据,OPEC本周五谈判时就陷入僵局。

  监管层放宽新基金审批通道曾令一些小型基金公司看到“弯道超车”的曙光。但由于市场连续不景气,仅一些渠道优势明显的大中型基金公司得到最多好处,天治基金已经成为今年中小基金公司生态的一个缩影。

    现阶段铁矿石价格处于低位,走势较为平稳;铁矿石港口库存充足,且打击“地条钢”行动清理出的废钢会对铁矿石起到替代作用。“地条钢”出清后,有7000万吨废钢从“地条钢”企业流向正规企业,相当于1亿吨以上的铁矿石。因此各钢企通过增加废钢比降低对铁矿石的黏性。不存在涨价逻辑,因此成本端对钢企利润空间不会造成严重的挤压情况。

  上个月OPEC 八年来首次达成协议,设定日产油减少20到70万桶,较前月水平减少0.6[%]-2.1[%],细节要留待下月会议敲定。OPEC和非OPEC成员国上周末的商谈本来意在增强信心,然而却加剧了了市场的怀疑。如OPEC达不成协议,油价可能出现大幅回调。

  昨日(12月29日)天治基金公告称,天治稳定收益债券型证券投资基金12月28日合同生效,首募规模仅2.2亿元。勉强越过“生存线”。在交出这一份成绩单之前,该基金经历了连续三次,长达两个半月的募集期。

    结论:下半年已注定要实现高盈利。

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  根据公告内容,该基金有效募集户数仅2352户,平均单户募集份额近10万元,有机构资金“解困”的迹象。

    在需求稳定情况下,供给侧成为影响行效益的核心数据,而关键因素是供改政策执行落实情况。从供给侧改革开始以来已连续验证了政策落地有声,这是钢铁行业持续改善的根本保证。最后需要强调的是,此次行业的变化是自上而下,由外而内的过程,已经基本可以确定的是行业即将步入良性发展通道,未来值得期待。

  今日美原油开盘直接低开,显示出市场对OPEC会谈的极度不信任状态。而从技术面上看,目前走出的跳空缺口应该会得到修复。短期原油指标开始反弹,而在49.1附近依然有较大压力。不排除在OPEC有非常确定的结果前油价会进一步的下划。今日操作上关注48-49.1区间震荡。笔者建议可以在此区间内高估低渣。

  由于该基金最初安排的发行期为10月12日至11月11日,正值债券型基金发行热潮,北京某基金研究员认为,同期同类基金发行数量太多,作为一家小基金公司的产品,受到渠道和投资者的照顾和关注自然会更少。

    风险提示:宏观经济风险、供给侧改革不及预期等。

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